Alfredo Jalife Rahme

mito de la"desregulación": sector eléctrico de eu al borde de la bancarrota

EL ARTICULO SOBRE los "temores de bancarrota de las empresas eléctricas y gaseras de EU" fue la página más consultada del Financial Times el domingo pasado (28/07/02). No era para menos: el sector eléctrico y gasero estadunidense adeuda más de 500 mil millones de dólares a los bancos de EU y Europa, además de los tenedores de bonos. Según una investigación comisionada por el rotativo británico, dos gaseras consagradas al sector eléctrico, Dynegy y Williams, adeudan juntas más de 20 mil millones de dólares y podrían presentar su quiebra en cualquier momento.

LA CAIDA DE LOS PRECIOS eléctricos ha afectado a los sectores eléctrico y gasero de EU. Una pléyade de empresas, las "ocho grandes", que comprenden Dynegy y Williams, y se encuentran muy expuestas: Calpine, Mirant, Aquila, El Paso, Duke y AES, que en los últimos tres años han incrementado sus adeudos en más de 200 por ciento que ha secado sus flujos de caja, además de que se han restringido otras fuentes de financiamiento. Los mercaderes (no se me vayan a indignar, pero es la traducción correcta de traders) del gas natural han empezado a abandonar a las atribuladas trasnacionales energéticas, como Dynegy y Williams, que abastecen con gas natural a las empresas eléctricas de EU.

En el caso de telecomunicaciones, primordialmente J. P. Morgan Chase y Citigroup, los grandes prestamistas del sector, habían transferido en forma pérfida y engañosa los adeudos a los inversionistas ingenuos que se comieron todos los cuentos chinos habidos y por haber que les contaron los banqueros. El monto real de los adeudos de los sectores eléctrico y gasero se desconoce, porque forman parte de la "contabilidad invisible"(off-balance sheet), es decir, que no aparece en los estados contables "consolidados"(sic), gracias al manto protector de la macabra "desregulación" que impide la intervención del Estado para poner topes a las tarifas, al tiempo que permite el manejo discrecional de las cuentas de las empresas, básicamente de transacciones fraudulentas, en los reductos inexpugnables de los paraísos fiscales.

KARL MILLER, QUIEN SABE demasiado de los alcantarillados financieros (al haber establecido el área comercial de la mafiosa gasera texana Enron en Europa), asegura que se generarán muchas quiebras en los sectores eléctrico y gasero que superarán a WorldCom y Global Crossing debido a su "apalancamiento" en el mercado de los "derivados", donde las deudas de las empresas pueden crecer exponencialmente.

COMO EN EL GÉNESIS BIBLICO: todo empezó con la develación de los manejos crapulosos de la mafiosa gasera texana Enron, que fuera la mayor quiebra histórica de EU desplazada con creces por WorldCom (hasta ahora). Pese a haber descuartizado a los usuarios de California, a quienes les elevó las tarifas hasta siete veces en un solo año (gracias a la "desregulación"), la mafiosa gasera texana Enron (válganse las redundancias) obtuvo ganancias desorbitadas en el campo de la economía común y corriente. De un momento a otro Enron no pudo solventar unos vulgares adeudos por mil millones de dólares, lo cual llevó a su quiebra por un poco más de 50 mil millones a una empresa, la séptima de EU, con una capitalización de mercado superior a 100 mil millones, lo cual no cuadra en absoluto, si no se compenetra en el mercado de los "derivados", unos vulgares papeles especulativos, donde la mafiosa gasera texana dejó una estela de azufre, que no ha sido contabilizada en forma oficial, por 100 millones de millones (¡mil veces más a su valor de mercado!).

ESTA LOCURA CONTABLE, que se perpetró en más de mil subsidiarias en los paraísos fiscales, constituye el "síndrome Enron" que se ha vuelto aburridamente repetible en todos los casos de bancarrota de cualquier sector, desde las telecomunicaciones hasta el inminente quebranto de los sectores eléctrico y gasero. Lo mismo se puede decir de la empresa eléctrica Dynegy, que se salvó milagrosamente de la quiebra, que tiene 24 mil millones de dólares de activos y una deuda por 7 mil 200 millones de dólares con magros vencimientos en puerta, pero con una severa sequía de liquidez frente a la reticencia de los prestamistas, quienes temen su "contabilidad invisible" (off-balance sheet).

NO SE PUEDE ENTENDER la dimensión del quebranto del sector eléctrico-gasero si no se captan los alcances de su "apalancamiento" con los ominosos "derivados", unos vulgares papeles especulativos, en los paraísos fiscales. Los derivados "sobre el mostrador"(over the counter, que hemos prometido explicar en un futuro ensayo), según los más recientes cálculos rondan en alrededor de 1.5 billones (millones de millones) al día (sin contar otro tanto del mercado de divisas), aunque suene inverosímil para los alcances de la malignidad contable, dejan asentado que las finanzas de EU son de puro papel especulativo.

¿ES POSIBLE OCULTAR gigantescas pérdidas en el mercado de los "derivados"? Desde luego que sí, gracias a la "contabilidad invisible" (off-balance-sheet) que realizan las empresas con el simple alquiler de un apartado postal en los paraísos fiscales (de preferencia las islas británicas Bermudas y Caimán) para evadir impuestos. Debido a la colusión del circuito financiero-contable de Wall Street, las empresas fueron "aconsejadas" por las cinco empresas contables globales (hoy reducidas a cuatro, después de la retirada de Arthur Andersen) que también mantienen en forma anómala filiales de asesoría en los ominosos paraísos fiscales. Mientras las "contrapartes" firmantes de los acuerdos secretos de los "derivados" no pidan sus adeudos, pues no pasa nada, y como todos están involucrados, porque no le conviene a nadie destapar la cloaca bien vigilada para que no sea difundida por las mafiosas empresas contables globales (Ernst&Young, KPMG, Deloitte and Touche y Pricewaterhouse Coopers), el público nunca se entera ni lo entiende y las "reguladoras" gubernamentales "dejan hacer" e intentan encubrir las pérdidas colosales hasta el último momento tapando huecos de un lado a otro con rescates "invisibles", como ha sucedido presuntamente con los bancos insolventes Citigroup y J.P Morgan Chase (¿incluido Bank of America?), ahogados hasta el cuello con más papeles en "derivados", cada uno, que el PIB de EU. ¡Así como suena!

LA TEXANA DYNEGY (con sede en Houston) ha visto deslomar su flujo de caja en 40 por ciento y para sobrevivir necesita un nuevo aliado, sólido y poco mancillado (y el problema es que no lo hay). Recordemos que la misma putrefacta Enron había recurrido a Dynegy para intentar salvarse de las hogueras infernales. Hasta la hilarante y descalificada "calificadora"(sic) Standard & Poor's degradó la deuda de Dynegy de largo plazo a niveles de "chatarra" debido a su falta de liquidez y a su dificultad para recaudar fondos. La compañía pirata Dynegy tuvo que retirar una oferta de 325 millones de dólares en bonos creyendo todavía que iba a resolver su insolvencia con mayor impresión de papel chatarra. Williams (con sede en Tulsa, Oklahoma), por su parte, ha visto desplomarse sus acciones a cerca de un dólar, un derrumbe de 80 por ciento, también debido a la degradación crediticia de las hilarantes y descalificadas "calificadoras". En medio del naufragio busca vender sus preciados oleoductos

en 3 mil millones de dólares.

DE NUEVO VUELVEN a resurgir los bancos gangrenosos Citigroup y J.P. Morgan Chase, quienes financiaron entre ambos a las compañías piratas de la electricidad por un total de 8 mil 500 millones de dólares mediante entidades ficticias de los paraísos fiscales, donde hicieron trampa, para no variar, al contabilizar los pagos como "flujo de caja" en lugar de "deuda", al equivocarse los contadores en "partida doble" y secreta.

TODO LO EXECRABLE que se ha pronunciado sobre el sector de las telecomunicaciones puede ser repetido y superado por el sector eléctrico-gasero de EU que propició la sicótica "desregulación". A propósito, en Los Angeles Times (24/07/02) Heltzig and Peltz fustigaron el papel de la "desregulación como fantasía para encubrir la pirámide de papel: se ha puesto la atención sobre si la raíz del desastre radica en la desregulación puesta en movimiento a la mitad de la década de 1990, que supuestamente traería una edad de oro en la competencia". Mejor dicho, en la incompetencia. Se vendió malévolamente la idea de que "los precios descenderían, los servicios mejorarían y cada empresa eléctrica recaudaría más dinero".

SI FUE "DESREGULACION", pero de los cerebros que idearon el esquema fraudulento, y peor le fue a quienes los siguieron a ciegas y sin sindéresis. Porque la "desregulación" en el campo siquiátrico se emula más bien con la sicosis al emular todo aquello que perturba la armonía regulatoria del cerebro humano que ni la mejor computadora ha podido igualar.

EN UNA COMPETENCIA DE LOBOS, la texana Dynegy le había quitado por un adeudo de mil 500 millones de dólares, a la también texana Enron, el estratégico gasoducto Northern Natural, del que tuvo que desprenderse hace dos días por 928 millones de dólares (comprada por MidAmerican Energy Holdings del célebre Warren Buffett) para salvarse de la quiebra. La empresa Williams, con vencimientos por 800 millones de dólares en esta semana, busca desesperadamente mil millones de dólares. Sus activos cotizan en 40 mil millones de dólares y sus adeudos "aparentes" en la economía común y corriente son de 15 mil dólares y pareciera descabellado que unos sencillos mil millones (como el caso Enron) de falta de liquidez puedan llevar a la quiebra a cualquier empresa. Pero sucede que se desconoce cuánto adeuda en la "contabilidad invisible"(off-balance sheet) de los paraísos fiscales. Pocas se salvan: NRG Energy, con sede en Minneapolis, agoniza, y Duke, que tiene su matriz en Carolina del Norte, ha empezado a exhibir problemas.

EN MÉXICO, EL ULTIMO MOHICANO de la "desregulación" a nivel global, cuando el planeta y en particular EU regresan a la "re-regulación", el problema ya no radica en vender el sector eléctrico, ya no se diga el petrolero, a las gaseras texanas sobrendeudadas y al borde de la quiebra, sino en la forma de pago. ¿Con qué pagarán las trasnacionales eléctricas texanas al borde de la quiebra? ¿Con inservible "papel-chatarra"? Es increíble cómo la "contabilidad creativa e innovativa" de la globalización financiera transformó hasta actos sencillos de vida como "vender y comprar": cuando vender equivale a perder y comprar se equipara a robar.