"Necesario, generar condiciones favorables al gasto": experto de BBVA Bancomer

Advierten analistas signos preocupantes en la caída de la inversión productiva

"No prevemos una pronta recuperación", indica observador de Banamex Citigroup

ROBERTO GONZALEZ AMADOR

La caída en los niveles de inversión productiva ocurrida en México durante los dos años y medio recientes adquirió signos "preocupantes", advirtieron especialistas económicos. Señalaron que el rezago afecta ya el potencial de crecimiento de la economía nacional y el bienestar de la población.

"Un crecimiento sostenido en el mediano y largo plazos no será posible si no está acompañado de un aumento en la formación bruta de capital fijo -indicador que mide los niveles de inversión productiva- que mejore la productividad, el potencial de crecimiento y el bienestar de la población", comentó Fernando González Cantú, especialista en temas económicos del grupo financiero BBVA Bancomer. "Es necesario generar condiciones que favorezcan la inversión" para propiciar mayores posibilidades de crecimiento, añadió.

Información divulgada esta semana por el gobierno señaló que la inversión fija bruta cayó en febrero a una tasa anual de 2.6 por ciento, con lo que este indicador acumuló más de dos años con tendencia descendente. Los niveles actuales de inversión productiva son 10 por ciento menores al máximo alcanzado en octubre de 2000, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI).

"Mal resultado"

La evolución de los indicadores sobre la inversión productiva fue calificada por Sergio Kurczyn, especialista en temas económicos de Banamex-Citigroup, de "mal resultado" que afectará el potencial de crecimiento futuro.

"En general, la falta de reactivación de la inversión es preocupante; en tanto que las expectativas de recuperación no mejoren, la inversión seguirá mostrando fragilidad", comentó el especialista de Banamex-Citigroup.

Mientras tanto, Fernando González Cantú, de BBVA Bancomer, expresó que la inversión es muy sensible al ciclo económico. Destacó el hecho de que aunque hubo crecimiento en la actividad económica en el primer trimestre, el crecimiento del producto interno bruto (PIB) estimado para ese periodo en 2.5 por ciento fue insuficiente para impulsar un aumento de la inversión "en el contexto de incertidumbre registrado sobre todo en el primer bimestre de 2003".

El especialista destacó dos características en el comportamiento de los niveles de inversión productiva en la primera parte del año. Las tasas de crecimiento siguen siendo negativas, aunque más moderadas que en el pasado. Y, segundo, no todos los componentes han mostrado reducciones.

Uno de los componentes de la inversión fija, el de la construcción, presenta actualmente un avance anual de 4.9 por ciento, pero en cambio la compra de equipo y maquinaria de origen nacional sólo crece 0.1 por ciento, mientras que la adquisición de maquinaria y equipo importado presenta un descenso anual de 13.9 por ciento.

Señaló que el impulso a la construcción deriva de una combinación de factores, entre los que citó la estabilidad financiera, las bajas tasas de interés, el gasto público en inversión y algunas mejoras al marco regulatorio.

Esto ha permitido, abundó, tasas de crecimiento positivas en el sector durante prácticamente un año, inclusive superiores a las del conjunto de la economía. "Sin lugar a dudas, el dinamismo de esta actividad es benéfico desde varios puntos de vista: genera empleos, resuelve necesidades sociales con la edificación de viviendas, escuelas y hospitales, y mejora la productividad en el mediano y largo plazos con obras de infraestructura".

Sin embargo, la inversión en maquinaria y equipo, que es donde se presentan ahora los mayores rezagos, incorpora más tecnología a los procesos y mejora la productividad más rápidamente que la construcción, indicó el especialista de BBVA Bancomer.

"Por tanto, la construcción no sustituye a la inversión en máquina y equipo", comentó González Cantú.

La perspectiva de una recuperación en los niveles de gasto en inversión es moderada, a causa de la lenta recuperación de la actividad económica en México.

"No prevemos una pronta recuperación de la inversión, pues en tanto no mejoren las perspectivas de crecimiento, las decisiones de gasto en maquinaria y equipo seguirán postergándose", apuntó por su parte Banamex-Citigroup.