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Reporte Económico

David Márquez Ayala

Balanza de pagos al primer trimestre de 2007

El Banco de México dio a conocer el pasado 25 de mayo las cifras de la Balanza de pagos al primer trimestre de 2007, con los siguientes resultados: un déficit en la cuenta corriente de -2 mil 758 millones de dólares que fue financiado con un ingreso neto de recursos externos (superávit en cuenta de capital) de 4 mil 763 millones; dado que las reservas internacionales aumentaron en 1 mil 516 millones (menos 4 millones de ajuste por valoración), el renglón de errores y omisiones se ubicó por diferencia en -492 millones de dólares (Gráfico 1). Cabe mencionar que el saldo total de la reserva internacional del país cerró en marzo en 69 mil 196 millones de dólares.

La cuenta corriente

Tras el superávit de 873 millones de dólares logrado en el primer trimestre de 2006, en este 2007 reapareció el tradicional déficit de la cuenta corriente, ubicándose en los mencionados -2 mil 758 millones de dólares (Gráfico 2).

De las cuatro balanzas que la integran, la comercial (intercambio de mercancías) presentó el mayor deterioro, pues el superávit obtenido hace un año de 733 millones de dólares, en éste pasó a un déficit de -2 mil 639 millones; la balanza de servicios no factoriales (turismo, fletes, seguros...) presentó un déficit de -560 millones, ligeramente superior al de un año antes y resultante de ingresos por 4 mil 737 millones y egresos por -5 mil 297 millones; la balanza de servicios factoriales (pagos de intereses, dividendos, regalías, ...) a su vez elevó su saldo deficitario a -5 mil 022 millones, resultado de ingresos por 1 mil 526 millones y egresos por -6 mil 548 millones, y la balanza de transferencias siguió aumentando su saldo positivo (aunque únicamente 3.1%), a 5 mil 463 millones de dólares (Gráfico 1).

De este total de transferencias, las remesas de los residentes en el exterior representaron en el trimestre ingresos por 5 mil 360 millones de dólares, 3.4% más que un año antes; esto confirma la tendencia de incrementos decrecientes de las remesas, pues en el primer semestre de 2006 crecieron 23.1% y en el segundo sólo 8.1%. Las remesas registradas en el trimestre se originaron en 15.4 millones de operaciones con un valor promedio de 347 dólares cada una, y su total representó 74% del valor del petróleo exportado, 82% de los ingresos por inversión extranjera directa y 143% de los ingresos por turismo y otros viajeros internacionales.

La cuenta de capital

El saldo superavitario de 4 mil 763 millones de dólares registrado en este primer trimestre fue resultado de ingresos netos de capital extranjero al país (pasivos) por 9 mil 531 millones y de salidas netas de capital de mexicanos para inversión en el extranjero (activos) por -4 mil 768 millones (Gráfico 1).

Como se observa en dicho Gráfico 1, en el renglón de los pasivos la entrada neta de fondos externos por préstamos y depósitos al país (nueva deuda) ascendió a 4 mil 574 millones de dólares, y por inversiones extranjeras 4 mil 957 millones adicionales.

En el caso de los préstamos y depósitos destaca por un lado el desendeudamiento por -1 mil 833 millones del sector público no bancario y por -98 millones de la banca comercial; en contraste, la banca de desarrollo aumentó marginalmente su deuda en 20 millones, el sector privado no bancario la elevó en 1 mil 324 millones, y la deuda pública vía Pidiregas (la forma de financiamiento más utilizada actualmente por el gobierno) se incrementó en 5 mil 160 millones de dólares en el trimestre.

En cuanto a la inversión extranjera, la de cartera tuvo un saldo negativo de -1 mil 597 millones de dólares, ya que ingresaron 1 mil 076 millones al mercado de dinero pero salieron -2 mil 673 millones del mercado accionario; la inversión directa, por su parte, aumentó sustancialmente en 6 mil 554 millones de dólares en el trimestre, de los cuales 2 mil 421 millones fueron reinversión de una parte de las utilidades generadas por las empresas extranjeras que operan en el país, 2 mil 214 millones correspondieron a un aumento de los pasivos (deudas) de estas empresas con sus matrices (cuentas entre las compañías) y sólo 1 mil 919 millones fueron nuevas inversiones.

La balanza comercial

En el primer trimestre del año el país exportó mercancías por 60 mil 142 millones de dólares, pero importó por 62 mil 782, cifras cuya diferencia nos da el saldo deficitario mencionado de -2 mil 640 millones de dólares (Gráfico 3). En el trimestre, la balanza comercial petrolera fue positiva en 3 mil 747 millones de dólares y la no petrolera fue negativa en -6 mil 478 millones.

Las exportaciones petroleras del trimestre aún siendo muy altas (8 mil 478 millones) fueron
-14.9% menores a las equivalentes de 2006.

De las ventas al exterior de productos no petroleros, las exportaciones agropecuarias ascendieron a 2 mil 167 millones de dólares (-5.7% inferiores a las de un año antes), las de minerales fueron por 392 millones (52.9% más que en 2006), y las manufactureras totalizaron 49 mil 104 millones (0.6% más).

De las importaciones, las de mayor crecimiento continúan siendo las de bienes de consumo (11.1%), seguidas por las adquisiciones de bienes de capital (8.9%) y por las de bienes intermedios (insumos para la producción), con mucho las más importantes, con un crecimiento de 7.3% (Gráfico 3).

Las cifras separadas de la industria maquiladora de exportación, que nos permitían diferenciar este segmento del resto de la industria manufacturera, desaparecen a partir de este año (favor de ver la nota en gráfico 3); esta fusión parece indicar la claudicación definitiva del gobierno por impulsar una integración industrial en el país, así como el reconocimiento de que la nación es ya de hecho una gran maquiladora sin más directriz ni política industrial que la volátil conveniencia de las trasnacionales. Trágico sino el nuestro con una clase gobernante que ve al México futuro como una isla Caimán.

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