■ La nacionalización de los fondos de pensiones en Argentina golpea a los bancos españoles
La crisis pone en riesgo la expansión de BBVA y Santander en México y Brasil
■ Los dos países parecían buenos lugares antes de los movimientos de las divisas: analistas
Madrid, 23 de octubre. Los mayores bancos españoles, Santander y BBVA, podrían ver un impacto pronto en el plan de expansión de sus operaciones clave en Latinoamérica por la inestabilidad financiera y preocupaciones sobre otra potencial suspensión de pagos de deuda en Argentina.
Dentro de ese contexto, tal vez sea más preocupante para ambas entidades su exposición a las economías de México y Brasil, que ya comenzaron a mostrar síntomas de un debilitamiento ante la desaceleración económica mundial.
“El riesgo clave para BBVA y Santander no es tanto de parte de un posible impago de Argentina, sino por el impacto de éste en las economías vecinas, y en particular Brasil”, expresó Jagoba García, analista de Fox-Pitt, Kelton.
El martes, el gobierno de Argentina anunció su decisión de estatizar los fondos privados de pensiones, negocio en el que BBVA es uno de los principales actores en el país sudamericano. Las noticias agudizaron las perspectivas negativas en torno a otros países de Latinoamérica, así como los temores a que Argentina caiga en una suspensión de pagos.
Las acciones de empresas españolas con inversiones en la región cayeron con fuerza, entre ellas las de Santander y BBVA, que han perdido 17 y 14 por ciento, respectivamente, en las dos jornadas recientes. Los papeles de otras firmas con intereses en la región se sumaron a la tendencia bajista, como los de Telefónica y la petrolera Repsol-YPF.
El aumento del costo de protección de deuda de los bancos españoles ha sido mucho menos dramático, incluso pese a que los denominados credit default swaps (CDS) tuvieron un peor desempeño que el índice financiero Markit iTraxx en unos 10 puntos básicos el miércoles.
“Los CDS de los bancos españoles no se han movido tan fuertemente. (La deuda) senior está estable en unos 50 puntos básicos, más estrecho que hace un par de semanas, y (los CDS de deuda) subordinada, unos 100 puntos básicos más estrecho”, añadió el operador.
Willem Sels, estratega de crédito de Dresdner Kleinwort, atribuyó esa tendencia a los paquetes de apoyo ofrecidos por el gobierno al sector bancario. “Esto es una cuestión de rentabilidad, más que de caída, de los bancos detrás del deterioro en Latinoamérica”, precisó.
Posibilidad de contagio
Analistas de BNP dijeron en una nota de investigación que la exposición de Santander y BBVA a Argentina es muy baja “y no supone una amenaza para los grupos a menos que se extienda el contagio”.
En América Latina, Santander opera un volumen de negocio superior a los 300 mil millones de dólares, incluyendo préstamos, depósitos, fondos de mutuos y de pensión. El año pasado compró la división brasileña de ABN AMRO, Banco Real, como parte de un consorcio de bancos que adquirió a la institución holandesa.
En los primeros seis meses del año, la utilidad neta del negocio latinoamericano de la entidad creció 20 por ciento, a 2 mil 200 millones de dólares. En el caso de BBVA, la utilidad neta de su filial mexicana Bancomer subió 20.1 por ciento en ese periodo.
“México y Brasil parecían un buen lugar hace unas semanas, pero han habido grandes movimientos en las divisas, sobre todo en México, donde tendrá un impacto directo en los resultados de BBVA”, agregó García.
“Y esto viene en un momento en el que el crecimiento del negocio minorista doméstico de los bancos españoles se está ralentizando, así que el impacto es doblemente negativo. México, para BBVA, y Brasil, para Santander, han sido catalizadores de crecimiento en los años recientes, pero ahora el riesgo de los mercados emergentes ha aumentado de repente”, aseguró.