Analistas del grupo financiero plantean la necesidad de que haya mayor transparencia

La política monetaria del BdeM ha perdido eficacia: Banamex

Los mercados, a la expectativa de si el aumento del corto impulsará tasas de interés, precisan

El nivel de éstas no refleja los riesgos inflacionarios; se subestima la depreciación del peso

ISRAEL RODRIGUEZ

El grupo financiero Banamex- Citigroup manifestó sus dudas sobre la efectividad del nuevo aumento del corto para inducir una alza en las tasas de interés en el corto plazo, debido a que este instrumento ha perdido eficacia. El aumento en el corto, añadió, sorprendió al mercado, "lo cual nos habla de la necesidad de una mayor transparencia de la política monetaria".

Si bien esta decisión y las adecuaciones por aplicar en la política cambiaria hablan de una mayor determinación del Banco de México de lograr su objetivo de contener la inflación, mediante tasas de interés más elevadas, los mercados se mantendrán a la expectativa para conocer si este aumento en el corto realmente las impulsa.

El objetivo de aumentar los cargos es para desalentar el consumo y así evitar que las presiones en los precios pudieran poner en peligro la meta de inflación, estimada por el banco central en 3 por ciento y por los analistas en alrededor de 4 por ciento para 2003.

El intermediario financiero afirmó que el actual bajo nivel de tasas de interés no refleja los riesgos inflacionarios y, en particular, el mercado ha subestimado la posibilidad de que efectivamente haya en los precios un impacto de la devaluación, que se ha presentado desde abril de 2001.

Banamex-Citigroup estimó que el impacto de la depreciación cambiaria sobre los niveles inflacionarios será pequeño, pero impedirá el logro de la meta de inflación del Banco de México.

Entre los motivos del banco central para aumentar el corto en 75 millones de pesos diarios para llegar a 700 millones está la incertidumbre asociada a la evolución de la guerra contra Irak. Aunque el Banco de México no lo explicita, Banamex-Citigroup asume que se debe a que en la semana que concluyó ha habido noticias negativas sobre el desarrollo de la misma y a que ha aumentado la incertidumbre ligada a su duración y a las consecuencias generales de la oposición mundial al conflicto. Advirtió que la oposición del pueblo iraquí será un factor que podría impactar la paridad.

Este incremento del corto y el aumento de depósitos obligatorios de los bancos comerciales y corte de chequeras diario en lugar de cada 28 días (estas últimas aún por aplicar) parecen mostrar mayor determinación del Banco de México para lograr la meta de inflación.

Esas medidas, agregó, "nos parece que implican una señal de mayor restrictividad de la política monetaria de la que el mercado parece haber asumido".

Sostuvo que el apoyo al peso mediante las subastas de dólares, que efectuará a partir de principios de mayo, implicará que el peso coadyuve a lograr el objetivo de inflación, pero no es suficiente para relajar el nivel de las tasas de interés en las actuales condiciones.