Con la salida de Banamex y Bancomer de la BMV se reduce el número de accionistas

Concentra 0.15% de los mexicanos casi la mitad de la riqueza nacional

Crece la importancia del mercado bursátil como opción de financiamiento para estados y municipios Generó ganancias de 42 por ciento el año pasado Deja utilidades de 91% para las casas de bolsa

ROBERTO GONZALEZ AMADOR

Es un mercado pequeño, que tiende a reducirse con la salida de grupos financieros que prefieren la discreción a ofrecer información al público. Un puñado de apenas 163 mil 268 inversionistas que participan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ejerce control sobre activos valuados en 3 billones 45 mil millones de pesos, una cantidad equivalente a 46.8 por ciento del valor total de la economía del país, y el año pasado obtuvieron un rendimiento promedio de 41 por ciento.

El mercado accionario mexicano, que en los pasados dos años se ha convertido en una opción de financiamiento para empresas medianas y gobiernos estatales y municipales que enfrentan obstáculos para obtener préstamos de la banca tradicional, dominada por extranjeros, se hace más pequeño cada vez.

Este año dos de las principales empresas que cotizan en la BMV, BBVA-Bancomer y Bital (convertido en HSBC luego de que se concretó la venta de la firma mexicana al grupo financiero inglés) optaron por retirarse del mercado accionario. Sólo el primero representa 4 por ciento del valor del mercado. Así como en el pasado lo hizo Banamex, los nuevos dueños españoles de Bancomer y los vendedores mexicanos de ese banco optaron por salirse del mercado sin pagar los impuestos derivados de la ganancia por esa transacción.

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el organismo regulador del mercado accionario, reportó que el número de inversionistas que participa en la BMV es de apenas 163 mil 268, un universo que se ha mantenido prácticamente sin variación en el año anterior. Al cierre de 2003 eran 163 mil 767.

El número de participantes en el mercado es ínfimo, comparado, por ejemplo, con el tamaño de la población: 0.15 por ciento respecto del total o 0.38 por ciento con relación al número de mexicanos que integran la población económicamente activa.

Para quienes invierten directamente, y para las casas de bolsa dedicadas a la intermediación de valores, la opción ha resultado atractiva, frente a las posibilidades de rendimiento que ofrece la banca tradicional, que paga -por ejemplo- por los depósitos tasas de interés que apenas superan la inflación.

Un reporte del Grupo Financiero Banamex-Citigroup señaló que el rendimiento total de las inversiones en el mercado accionario fue de 46.86 por ciento en enero pasado, comparado con el nivel del mismo mes de 2003. Pero si a ese indicador se descuenta la inflación durante esos 12 meses, la ganancia se ubica en 41.24 por ciento, de acuerdo con Banamex.

Para los intermediarios también es un buen negocio. La CNBV reportó que en el año reciente el conjunto de las 29 casas de bolsa que operan en el mercado obtuvo una utilidad neta de mil 358 millones de pesos, que representó un incremento de 675 millones respecto de los 12 meses precedentes, equivalente a un aumento nominal de 98.8 por ciento y de 91.1 por ciento en términos reales, es decir, descontado el efecto de la inflación.

El conjunto de las casas de bolsa, de acuerdo con el informe de la CNBV, obtiene una quinta parte, 20.6 por ciento, de sus ingresos del cobro de comisiones; otro 41.5 por ciento está determinado por la intermediación con bonos del gobierno; 13 por ciento de las sociedades de inversión; 7.5 por ciento en operaciones por cuenta propia; 11.3 por ciento de sus subsidiarias, y 6 por ciento de "otros" rubros.

En particular, algunas acciones han generado mayor rendimiento. En los 12 meses recientes los poseedores de los títulos de Radio Centro observaron que las acciones generaron una ganancia 253.7 por ciento, lo cual los convirtió en las más redituables del mercado, seguidas por las de la constructora GEO, con 188.4 por ciento y las del Grupo México, con 159.2 por ciento, en los tres casos en términos reales, según el reporte de Banamex-Citigroup.