Emitirá títulos de deuda por $2 mil 650 millones

Otra vez CFE busca en bolsa más recursos para pagar Pidiregas

JUAN ANTONIO ZUÑIGA Y VICTOR CARDOSO

La Comisión Federal de Electricidad (CFE) obtendrá 2 mil 650 millones de pesos de una emisión de certificados bursátiles que será colocada en el mercado de valores el próximo 7 de mayo. Los recursos serán utilizados para hacer frente a pagos relacionados con los proyectos de obra pública financiada con deuda privada conocidos como Pidiregas, que teóricamente debían ser autofinanciables.

Esta colocación es parte de un programa de certificados bursátiles por un total de 8 mil millones de pesos que obtendrá la CFE mediante un complejo entramado financiero en el cual la paraestatal emitirá pagarés por cada emisión en favor de ING Bank que, a su vez le adelantará como préstamos los recursos amparados por los títulos.

Standard & Poor's, que otorgó su máxima calificación al programa, explicó que los certificados bursátiles emitidos "serán pagados con los flujos generados por el pago del servicio de la deuda del contrato de crédito" y especificó que "los intereses y principal de los certificados harán espejo a aquellos establecidos en el pagaré de cada disposición de crédito".

La consultora estadunidense aclaró que "la calificación asignada -mxAAA- podría ser modificada en cualquier momento".

Creados durante el gobierno de Ernesto Zedillo, los Pidiregas constituyen un mecanismo de financiamiento de obra pública con deuda contratada por las empresas privadas que llevan a cabo los proyectos que, una vez concluidos, generarían los recursos para cubrir los gastos relacionados con el endeudamiento contratado. Durante el gobierno del presidente Vicente Fox este mecanismo ha sido intensamente utilizado, tanto en la CFE como en Petróleos Mexicanos.

De acuerdo con informes de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, el pasivo total de los Pidiregas en operación a cargo de la CFE se ubicaba en 44 mil 325.9 millones de pesos al término de 2003. En tanto, los estados contables de la paraestatal a la misma fecha registraban como "deuda y arrendamientos de largo plazo" un monto de 68 mil 465.7 millones de pesos.

Propiamente, los recursos que obtendrá la CFE por esta colocación de certificados bursátiles corresponden a la obtención de deuda interna para cubrir compromisos de pago de deuda externa.

Según la explicación de Standard & Poor's, los certificados bursátiles de esta primera disposición de 2 mil 650 millones de pesos para la CFE serán emitidos por BankBoston, sobre los derechos de cobro originados por un contrato de apertura de crédito celebrado entre la Comisión Federal de Electricidad y la filial en México de ING Bank.

El programa, por 8 mil millones de pesos en total, tendrá una vigencia de tres años y el plazo de la emisión de los certificados bursátiles será a 3 mil 640 días, aproximadamente 10 años.